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公用事业及环保行业:浙江省出台水泥行业超低排放改造实施方案,维持“看好”评级

时间:20-11-25 14:03    来源:格隆汇

机构:东兴证券

评级:看好

投资摘要:

浙江省出台水泥行业超低排放改造实施方案,提出坚持精准治污、科学治污、依法治污,深入推动实施水泥行业超低排放,实现全流程环境管理,有效提高水泥行业发展质量和效益,促进环境空气质量持续改善。改造要求到 2022 年底前,水泥窑及窑尾余热利用系统烟气颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别不高于 10、50、100mg/m3;采用独立热源烘干的企业应采用天然气、电等清洁热源,颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别不高于 10、35、50mg/m3。2025 年6 月底前,水泥窑及窑尾余热利用系统烟气颗粒物、二氧化硫、氮氧化物排放浓度分别不高于 10、35、50mg/m3。

投资建议:对于电力板块,今年 1-10 月份用电量增长 1.8%,可见电力行业已经恢复到疫情前水平,各电力企业发电量预计与去年持平,电力公司整体业绩趋稳,但展望明年,境外疫情依然严重,制造业用电能否企稳增长尚存疑虑,建议配置不受疫情和供需影响的水电、核电公司。对于天然气板块,随着 LNG价格长期低迷,建议关注气源成本下降的深圳燃气。环保方面,固废运营类企业如垃圾焚烧与环卫行业,本身业务具备较强的防御性,同时受益于疫情,环保企业短期将受益于消杀、应急环卫服务的需求提升,中长期行业层面或有环卫作业、污水、废弃处置等方面的标准趋严,带来常态化后的市场规模提升,推荐标的瀚蓝环境、城发环境、龙马环卫。

市场回顾:上周电力及公用事业指数上涨 0.21%,沪深300 指数上涨1.78%,电力及公用事业板块跑输大盘 1.57 个百分点,电力及公用事业板块涨幅位于30 个中信二级子行业的第 22 名。160 家样本公司中,105 家公司上涨,47家公司下跌,8 家公司平盘。天翔环境停牌。表现较为突出的个股有迪森股份、长春燃气等;表现较差的个股有凯迪退、中电环保等。上周推荐组合长江电力(20%)、中国核电(20%)、城发环境(20%)、瀚蓝环境(20%)、龙马环卫(20%) 下跌 1.85%, 跑输大盘 3.63 个百分点,跑输电力及公用事业指数 2.06个百分点。

风险提示:燃料价格超预期上涨,政策执行力度不达预期,市场系统性风险